何が起こった?GW中にビットコインが買われた理由と今週の予想

2019-05-08 19:41[ 松田康生

トピック 仮想通貨 暗号資産 ビットコイン ビットコインキャッシュ イーサリアム リップル ライトコイン




Review

テザー問題で値崩れせず

GW中のBTC相場は総じて堅調な値動きとなった。連休前のNY州司法長官によるテザー社らの訴追により56万円台に急落したBTC相場だったが、裏付けに疑義が生じたテザー価格自体が若干下がったものの1ドル付近での取引を続けた事もあり、底堅く推移していた。カストディー免許の取得が承認のカギと見られていたBakktが申請とは別にカストディー会社を買収するとの報に59万円近辺に値を上げていたが、テザー社の弁護士がテザーの裏付けとなる現預金が26%不足していることを明らかにすると上値を重くした。しかし、同社と関係が深いBitfinexが10億ドルのIEOの計画が伝わり、またPoSに向かうアップデート、イーサリアム2.0の準備段階フェーズ0が今年6月頃スタートするとの報もあり再び騰勢に転じる。BTCの月間トランザクションが過去最高を記録、ハッシュレートも半年ぶりの水準となるなど仮想通貨市場が活性化している事、またグレイスケールが金よりビットコインという広告を打つなど、過度な金融緩和の逃避アセットとしての人気が高まっている事が背景にあると思われる。また、5月15日のハードフォークに向けて再び分裂騒ぎが噂され値を下げていたBCHが値を戻した事もあり、連休前の水準を上抜けると64万円台まで急騰した。

6000ドルトライには失敗

しかしNY州司法長官が追加書類をテザー社らに要求、また伝説の投資家ウォーレンバフェット氏が仮想通貨批判を繰り返したこともあり61万円台へ急落するも、再び64万円台へ切り返すなど荒っぽい展開が続いた。NY州最高裁判事がテザー社らに対する司法長官の要求を批判、またフィデリティ―が仮想通貨取引を数週間以内に開始すると言った報道もあり61万円台で切り返すと、CFTCがETH先物承認に前向きとの報道やイーサリアム2.0のテストネットのローンチなど好材料が続いたETHが値を上げるとBTC相場も65万円に乗せ、米ドルで6000ドルの水準をトライする展開となった。しかし、昨年半年以上サポートとして機能したこの水準で上値を重くすると、バイナンスでのハッキング騒ぎもあり62万円台に値を下げるも、前述のBitfinexのIEOのホワイトペーパーが出回ったこともあり底堅く推移している。

Outlook

BTC上昇の背景

今回のBTC上昇の背景として、テザー問題で相場が崩れなかった事と代替投資先としてのBTCの認知度の向上が挙げられると考えている。まずテザーだが、あると言われていたテザーの裏付け資産が足らない事が判明した。これは市場が最も恐れていたシナリオだった筈だ。しかし、前回Weekly Reportで申し上げた通りBTCもETHも裏付けはない。それでも市場が成り立っているのは参加者がそれに価値があると信じているからだ。仮想通貨の価値の根源は信用だと指摘する所以だ。従って、市場参加者がテザーは1ドルであるのが便利だと考えるのであれば、その価格でしばらく取引されても不思議はない。相場には最悪の事態を恐れている間の方が上値は重くなるが、実際起こってしまえば、こんなものかと開き直る習性がある。では、これでテザーは問題ないのかと言えばそうではない。奇しくも、前述のWeeklyで「銀行が預金と同額の現金を保有していないのに取り付け騒ぎが起こらない事と似ている」としたのと同じ内容を同社の顧問弁護士がコメントをしたのには苦笑した。預金を預かり、その大部分を融資している銀行には厳しい規制がかかっており、自己資本比率も厳格に管理されている。また小口預金は保険で保護されており、中央銀行が最後の貸し手として控えている。即ち、債券でも貸出でも担保となるものがあれば、取り付け騒ぎが生じても流動性は供給される。問題となるのは債務超過に陥っている場合だ。そうしたことが無いように当局からの厳しい管理と開示義務が課されている銀行と仮想通貨業者とを同列に論じるのには無理がある。今後、取り付け騒ぎが発生する可能性について予断は許さないが、既にテザーに代替するステーブルコインは幾つもあるので相場に対する影響は限定的に止まっているのという見方も出来る。



代替アセットとしてのBTC台頭

仮想通貨投資で有名なGrayscale社が金でなく仮想通貨をポートフォリオにと呼びかけるCMを」全米で流し始めた。奇しくも、世界景気の失速を懸念して各国中銀が金融緩和方向に舵を切りつつあるタイミングだ。需要不足に対応すべく各国政府は国債を発行して景気対策を行い、中央銀行がそれを購入し市中に通貨を放出する。こうした事を繰り返せば、貨幣価値が下がりインフレが到来する可能性がある、というかその為に中央銀行は貨幣を供給している。そうした中、個人は自己防衛として分散投資の一部にBTCを組み入れるという動きが出ても不思議では無い。そうした動きをよく捉えたCMであり、足元のBTC相場の活況にも表れている。こうした動きは今回のGW中の相場動向にも表れている。上記はGW中、4/27を基準とした主要通貨の値動きだがBTCの堅調さが目立っている。これはテザーや法定通貨からデジタルゴールドへの逃避買いがいくらか入っている結果と考える。この結果、BTCのドミナンツ(時価総額における占有率)も56%と昨年9月の高値水準に迫っている。



過去5年のGW後は?

こうした結果、GW(4/27-5/7)期間中のBTC相場は6年連続で上昇となった。一方でMonthlyでご紹介した通り、5月は上がり易いというアノマリーは見られていない。過去5年間、GW中の上昇した内、2回は5月8日以降月末にかけて下落している。この6000ドルの水準は昨年2月から11月まで効いていたサポートで相当強い戻り売り圧力が予想される。5月15日に控えるBCHのハードフォークも俄かに波乱含みとなってきている。今週は、この66万円の水準を頭に上値の重い展開を予想している。市場がオーバーシュートして66万円台を上抜けたとしても70万円までの間に跳ね返されて反落するものと考えている。

予想レンジ:55万円~70万円







松田康生 (まつだやすお)

シニアストラテジスト

東京大学経済学部 国際通貨体制専攻 三菱銀行(本部、バンコック支店)ドイツ銀行グループ(シンガポール、東京)を経て2018年7月より現職。 短国・レポ・為替・米国債・欧州債・MBSと幅広い金融市場に精通

アーカイブ

金融庁のホームページには以下の留意事項が掲載されています。
暗号資産交換業者登録一覧 
https://www.fsa.go.jp/menkyo/menkyoj/kasoutuka.pdf

  • 本一覧に記載した暗号資産は、取り扱う暗号資産交換業者に説明を求め、資金決済法上の定義を満たしていることが確認されたものにすぎません。
  • 本一覧に記載した暗号資産は、金融庁・財務局がその価値を保証したり、推奨するものではありません。暗号資産は、必ずしも裏付けとなる資産があるわけではなく、財産的価値を有すると認められた電子データに過ぎないことにご留意ください。
  • 暗号資産の取引を行う際には、以下の注意点にご留意ください。

暗号資産を利用する際の注意点
https://www.fsa.go.jp/policy/virtual_currency/04.pdf

  • 暗号資産は、日本円やドルなどのように国がその価値を保証している「法定通貨」ではありません。インターネット上でやりとりされる電子データです。
  • 暗号資産は、価格が変動することがあります。暗号資産の価格が急落し、損をする可能性があります。
  • 暗号資産交換業者(※)は金融庁・財務局への登録が必要です。利用する際は登録を受けた事業者か金融庁・財務局のホームページで確認してください。
    (※)暗号資産と法定通貨の交換や、暗号資産同士の交換を行うサービスを提供する事業者、暗号資産の管理を行う事業者など
  • 暗号資産の取引を行う場合、事業者が金融庁・財務局から行政処分を受けているか(※)を含め、取引内容やリスク(価格変動リスク、サイバーセキュリティリスク等)について、利用しようとする事業者から説明を受け、十分に理解するようにしてください。
    (※)金融庁・財務局が行った行政処分については、こちらをご覧ください。 https://www.fsa.go.jp/policy/virtual_currency02/index.html
  • 暗号資産交換業者の提供するウォレットで暗号資産を管理する際に、パスワードを設定する場合には、IDと同じものや利用者の名前、電話番号、生年月日等の推測が容易なものを避けるほか、他のウェブサイトと同じID・パスワードの組合せを使用しないなどの対策を講じる必要があります。管理する暗号資産が盗まれるおそれがあります。
  • 暗号資産や詐欺的なコインに関する相談が増えています。暗号資産の持つ話題性を利用したり、暗号資産交換業に関する制度改正に便乗したりする詐欺や悪質商法にご注意ください。

取引にあたっての注意事項

  • 取引にあたり手数料が発生することがあります。手数料の詳細については、こちらをご確認ください。
  • 取引ではスプレッドが発生します。スプレッドとは売値(BID)と買値(ASK)の差のことで、レートの変動によって値幅が広がる場合、狭まる場合があります。
  • 暗号資産取引では価格の変動等による損失が生じるおそれがあります。取引にあたっては、各種約款、契約締結前交付書面やお客さま向けの資料等をよくお読みになり、取引の内容を十分にご理解いただいた上で、ご自身の責任と判断において取引を行ってください。

暗号資産に関するリスクについて

  • 暗号資産は、日本円等の法定通貨とは異なり、国等によりその価値が保証されているものではありません。
  • 暗号資産取引に使用する秘密鍵を失った場合、保有する暗号資産を利用することができず、その価値を失うことがあります。
  • 暗号資産は、ブロックチェーンその他の記録の仕組みが破たんした場合には、その価値が失われることがあります。
  • 暗号資産の価格が変動することによって損失が発生することがあります。
  • 暗号資産は、代価の弁済を受ける者の同意がある場合に限り、代価の弁済のために使用することができます。
  • 当社はお客様の資産を当社の資産とは分別して管理おりますが、当社が倒産した場合には、預託された資産を返還することができない可能性があります。
  • 当コンテンツは投資判断の参考として投資一般に関する情報提供を目的としたものであり、投資に関する最終的な決定は、利用者ご自身の判断でなさるようお願いいたします。これらの情報によって生じたいかなる損害についても、当社及び本情報提供者は一切の責任を負いません。

FXcoin 株式会社

  • 暗号資産交換業者:登録番号 関東財務局長 第 00019 号
  • 所属する認定資金決済事業者協会:一般社団法人 日本暗号資産取引業協会